obligațiuni de stat pe termen scurt, natura lor, domeniul de aplicare și importanța serviciilor -
TOOLS T-facturile de piață.
T-facturile au fost considerate instrumente financiare extrem de fiabile, astfel cum au fost titluri de stat. GKO tratate sub o altă formă - sub formă de înregistrări pentru proprietarii conturilor, care îngustat semnificativ domeniul de aplicare posibile fraude, exclude posibilitatea de furt și fals.
Toate au fost înregistrate obligațiuni. T-facturile emise pentru o perioadă de 3 și 6 luni. Problema de obligațiuni sunt efectuate periodic sub forma unor chestiuni separate. Fiecare ediție este produsă, de regulă, o dată pe lună.
GKO toate edițiile au aceeași valoare nominală - 100 de mii de ruble. Prețurile obligațiunilor stabilite ca procent din valoarea nominală cu o precizie de 0,01%. Au fost emise la un discount, adică sub valoarea nominală.
O astfel de metodă de fabricație permite reducerea costurilor de rambursare a creditului, și pentru a evita unele dintre problemele asociate cu modificări ale ratelor de discount.
GKO-venit este diferența dintre prețul de vânzare și prețul de cumpărare. Deoarece randamentul titlurilor de stat a fost asimilată cu veniturile din dobânzi aferente titlurilor de stat, nu este impozitat. Atunci când execută tranzacții cu TIC pentru taxa pe tranzacțiile cumpărător percepute valori mobiliare în mărime de 0,1% a tranzacției.
Real Randamentul investițiilor în titluri de stat a fost determinat prin luarea în considerare dimensiunea subiectelor fiscale pentru investiții.
Pentru o funcționare perfectă a pieței a fost elaborat un pachet de documente, care reglementează întreaga gamă de raporturi juridice ale părților, toate părțile tehnologiei de plasare T-facturi, răscumpărarea de obligațiuni și de decontare. La Moscova interbancare Schimb valutar a fost dezvoltat un sistem informatic care oferă electronic de tranzacționare. Licitația a avut loc pe o bază de zi cu zi, și licitații - săptămânal. Un astfel de program pentru licitațiile a contribuit la menținerea stabilității pieței. infrastructura adecvată a fost creat pentru funcționarea optimă a pieței GKO. Componentele sale sunt:
- Ministerul Finanțelor, acționează ca un emitent de certificate de trezorerie;
- Banca Centrală a Rusiei, în calitate de agent al problemei de întreținere Ministerul finansovRumyniyapo, dealer-ul, precum și corpul de reglementare și control;
- dealerii autorizați, în principal, sunt bănci comerciale;
- Moscova interbancare Schimb valutar (MICEX), pentru a îndeplini funcțiile sistemului de tranzacționare, sistemul de decontare și depozitar.
Băncile centrale oferă din partea „instituțională“ a funcționării pieței GKO: să organizeze licitații, răscumpărarea, pregătirea documentelor necesare, de transfer de fonduri în contul Ministerului Finanțelor. Banca Centrală se străduiește să mențină un anumit nivel al unora dintre indicatorii de pe piață titluri de stat, cum ar fi rentabilitatea și lichiditatea, deoarece conservarea acestor caracteristici, la un nivel suficient de ridicat determină atractivitatea pieței obligațiunilor de stat pentru investitori.
Central bankRumyniyarealizovyval funcția de control, în scopul de a stabiliza buna funcționare și dezvoltarea pieței GKO.
Ca dealeri autorizați au fost bănci comerciale, companii financiare, firme de brokeraj, care sunt urmărite pe piața GKO obiectivele lor proprii de investiții și obiectivele clienților săi. Ponderea fondurilor investite clienților și titluri de stat, a fost supusă unor fluctuații semnificative, dar, în general, au avut tendința de a crește.
T-facturile sunt titluri foarte lichide. T-proiect de lege maturitate a fondurilor au fost minime, și este permis distribuitorilor autorizați și clienții lor de a investi rapid și sigur la fondurile lor libere de eliminare. În același timp costurile de exploatare (comisioane dealer, bursa de valori), atunci când astfel de investiții au fost relativ mici. Un avantaj suplimentar al investițiilor în titluri de stat a fost faptul că toate tipurile de venituri din operațiuni cu aceste valori mobiliare sunt scutite de la impozitare
Istoria pieței GKO-OFZ
Reducerea riscurilor politice și de o creștere a cererii din partea investitorilor străini, după îmbunătățirea sănătății PrezidentaRumyniyapozvolili Ministerul Finanțelor și la sfârșitul anului TsBRumyniyado obligațiuni guvernamentale randamente mai mici de până la 50% pe an (în termeni nominali). volumul tranzacțiilor pe piața secundară a crescut semnificativ (vezi. fig. 1.6). În același timp, rata de creștere a încetinit datoria.
În legătură cu dorința Guvernului român de a utiliza datoriile ca una dintre principalele surse de venituri bugetare, piața titlurilor de stat a primit un impuls puternic. În prezent, în România nu există mecanisme care să asigure punerea în aplicare a autorităților obligațiile lor, ceea ce dă naștere la o serie de probleme, ceea ce va spori considerabil calitatea managementului datoriei publice.
În procesul de dezvoltare a economiei de piață și de a îmbunătăți entitățile economice, precum și creșterea numărului de titluri de stat și dinamica de apel a acestora, piața titlurilor de stat și funcționarea acestuia vor fi comandate până la sfârșitul anului. În acest caz, utilizarea abilă a titlurilor de stat, în viitor, va fi un câștig-câștig: companii, companii de asigurări, fonduri nebugetare vor câștiga o altă oportunitate pentru investiții eficiente a fondurilor; Guvernul va finanța cheltuielile bugetare suplimentare.
Lista literaturii second-hand